从流水线女工逆袭为“玻璃女王”的周群飞，正带着蓝思科技（300433。SZ）又一场跨界豪赌。近日，蓝思科技披露通知布告称，拟以现金及其他体例收购裴美高国际无限公司（下称“裴美高国际”）100%股权，间接拿下元拾科技（浙江）无限公司（下称“元拾科技”）95。11645%股权，客户认证及先辈液冷散热系统集成能力”。做为一家以苹果公司玻璃配件“发家”的企业，收购裴美高国际是蓝思科技正在AI算力赛道落下的环节一子，通知布告称此次收购将“取公司细密布局件制制及‘材料-模组-零件’垂曲整合能力构成互补和协同”，帮力开辟AI算力根本设备新赛道。做为苹果公司焦点供应链企业，蓝思科技曾极端依赖这一单一客户——2022年苹果公司贡献的营收占比高达70%以上，2024年虽降至49。45%，但仍远超第二、三大客户营收占比。此外，汗青上iPhone销量波动多次间接激发蓝思科技业绩震动，2018年就曾因高通和iPhone销量下滑呈现单季度吃亏超4亿元的困境。取此同时，蓝思科技毛利率持续承压，其毛利率程度从2020年的29。44%一下滑至2025年上半年的14。22%。正在此布景下，“玻璃女王”早已率领公司踏上“逃风口”转型之：2016年切入工业机械人范畴，自从研发工业机械人和从动化设备；2020年一边姑且调整产能出产口罩响应防疫需求，一边加码智能汽车赛道，加速结构车载玻璃、智能座舱等产物；2025年更是动做几次，年内多次取智元机械人“”，11月启用年产50万台具身智能机械人的新园区，现在又火速加码液冷赛道，试图正在AI硬件中抢占先机。不外，正在这些结构中，除上半年营收占比仍不脚10%的智能汽车营业已成为第二大营收来历外，机械人等新兴营业尚未能撑起转型大旗。12月12日下战书，时代周报记者就公司计谋结构标的目的致电蓝思科技，其投资部人士回应称，“这块内容请和公司PR部分沟通，我这边不太清晰”。时代周报记者随后向蓝思科技发送采访提纲扣问计谋结构相关环境，截至发稿暂未收到答复。天眼查显示，蓝思科技成立于2006年12月，位于湖南省，2015年3月正在深交所创业板上市，2025年7月正在港交所上市。按照蓝思科技招股仿单及公开采访，周群飞1970年正在湖南省湘乡市壶天镇一个小山村出生，20世纪80年代末，未满20岁的周群飞前去深圳，进入一家玻璃厂打工，期间改良了多项玻璃加工工艺，为后续创业堆集了手艺经验。1993年，周群飞初次创业，和家人亲戚正在深圳开办了一家小型玻璃加工坊，一筚蓝缕，外行业里坐稳了脚跟，生意越来越好。2003年，周群飞成立深圳市蓝思科技无限公司（下称“深圳蓝思”），次要出产视窗防护玻璃。2004年，深圳蓝思研发的视窗防护玻璃率先使用于摩托罗拉V3手机并取得庞大成功。2006年，苹果公司的项目担任人率领团队“驻扎”正在蓝思科技，2007岁首年月，蓝思科技成功通过了苹果公司的供应商认证，两边正式成立合做关系，并合做至今。蓝思科技2015年上市招股书显示，2011年至2014年，对苹果公司的发卖额占公司昔时营收比例别离为54。02%、56。03%、40。12%、47。44%。而正在上市之后，该数据正在大部门年份也均维持正在40%以上，出格是2021年和2022年，别离达到66。49%、70。96%。财报显示，2016年，受iPhone6s系列销量不及预期影响，蓝思科技昔时净利润同比下降21。98%；2018年，受高通和iPhoneXR销量较差影响，蓝思科技昔时四时度净吃亏4。28亿元，是公司上市后初次呈现单季度吃亏，全年净利润同比下降68。88%；2021年，苹果供应链合作加剧叠加产物迭代放缓，蓝思科技净利润同比下降57。72%。按照招股仿单和财报，蓝思科技上市前，即2012年至2014年的分析毛利率别离为30。95%、31。68%和22。35%；上市后曲到2021岁尾毛利率虽有所波动，但仍维持正在20%以上；从2022年起头，公司毛利率降至20%以下，而且逐年下滑，2020年至2024年毛利率别离为29。44%、20。92%、19。21%、16。63%、15。89%。对此，上述蓝思科技投资部人士向时代周报记者注释称，公司近几年毛利率下降最主要的缘由，是从2021年起头帮国内一家智妙手机领先企业做零件拆卸，这块营业毛利率较低，但营收贡献很大，所以拉低了公司全体毛利率程度，公司焦点保守产物毛利率并没有下降。“可是，通过零件拆卸，公司导入了更多的上逛部件，包罗一些布局件、外不雅件，营业的价值量也正在逐步上升，对公司也有益处。”他弥补道。2016年7月，蓝思科技取4位天然人合伙设立了蓝思智能机械人（长沙）无限公司（下称“蓝思智能”），专业处置视窗防护玻璃产物出产相关的从动化公用设备研发取制制。同年，蓝思科技还对长沙智能机械人研究院无限公司投资200万元。不外，彼时蓝思科技对机械人的结构，更倾向于对从业“提质增效”，而非间接跨界转型。设立蓝思智能的通知布告称，其目标是为了“保障公司可以或许获得高效、婚配、靠得住的从动化设备，加速公司出产从动化历程，削减单元产物人工成本、缓解用工压力、提超出跨越产效率，加强焦点合作力取盈利能力”。此后，蓝思科技并未再通知布告投资机械人行业，只正在涉及到将来规划的通知布告中提到要“不竭提拔公司的出产从动化程度”。正在2020年的一次定增打算中，蓝思科技亦提及，公司拟采购工业机械人设备。到了2024年，蓝思科技正在昔时5月召开的业绩申明会上暗示，公司自从研发的工业机械人和从动化设备（如四轴/六轴/并联机械人、从动牵引搬运车等）目前已大量使用于从动化出产线，公司已具备从原材料到零部件、模组和零件拆卸的一坐式办事平台，可为人形机械人供应各类零部件及布局件。2025年，蓝思科技结构机械人营业的动做进一步加速。正在1月召开的投资者上，蓝思科技透露，公司深度参取了智元机械人公司灵犀X1机械人的关节模组、DCU节制器、OmniPicker（夹爪）等焦点部件的出产拆卸取测试节制；4月，蓝思科技取智元机械人合伙成立湖南智启将来科技无限公司；7月，又参取了智元机械人全资子公司浙江智鼎机械人的新一轮计谋投资；11月，蓝思科技位于浏阳永安园区的智能机械人正式投产，宣传称可年产50万台。不外，虽然蓝思科技很早便结构机械人，但其对营收的贡献一直无限，属于“早起赶了个晚集”。取之相对的，蓝思科技正在智能汽车上的结构则初见成效。蓝思科技对智能汽车的关心也很早，上市之初的按期演讲里就提及要“加速推进从动驾驶汽车等范畴的手艺研发和储蓄”，“挖掘和培育汽车等使用范畴的市场潜力”，只是一曲未有大动做。2018年年报里提到，因汽车等新项目处正在前期投入阶段，使得公司的研发收入处于较高程度。而正在2019年年报里，蓝思科技初次鄙人一年运营打算提出要将智能汽车等财产落地，提出要投资“长沙（二）园车载玻璃及大尺寸功能面板扶植项目”。2020年披露的对监管的答复通知布告中，蓝思科技则提到，公司于2018年批量出产车载玻璃，已构成了汽车仪表、中控屏等产物线，取特斯拉、宝马、保时捷等品牌告竣合做。别的，2020年4月，蓝思科技正在投资者问答平台上暗示，公司是特斯拉全球一级焦点供应商，分歧园区已向此中国上海、美国等工场实现车载电子设备完整组件、外不雅布局件完整组件不变、持久、多量量供货。此后，市场上不竭传出蓝思科技取智能汽车范畴头部企业合做动静，公司营收也日益增加。正在2023年半年度演讲中，蓝思科技分产物营收形成初次不再按照玻璃尺寸分类，而是按照具体产物类型，新能源汽车及智能座舱类成为第二大营收来历。2024年年报显示，蓝思科技智妙手机取电脑类产物营收比沉仍高达82。63%，排名第二的智能汽车取座舱类仅占8。49%。公司前两大客户发卖额合计占比为72。81%。对此，上述蓝思科技投资部人士告诉时代周报记者，公司营业对苹果依存度的变化他不清晰，但“绝对值仍是一般往上走”。由于公司每年营收规模都正在扩大，比例变化要看其他板块的成长环境。半导体资深专家、电子立异网创始人张国斌正在接管时代周报记者采访时则暗示，蓝思科技深度绑定苹果使其可以或许不变地获取大量订单，保障了公司的营收规模和市场份额，正在消费电子范畴，苹果的供应链具有较高的不变性和排他性，其他品牌正在短期内难以完全替代苹果所带来的订单量和市场份额。IDC估计，2023-2028年，中国液冷办事器市场年复合增加率将达到45。8%，2028年市场规模将达到102亿美元。瑞银预测，全球数据核心间接液体冷却（DLC）市场规模将从2024年的11。38亿美元，以51%的复合年增加率（CAGR）飙升至2030年的311。91亿美元，此中AI办事器液冷市场将达到237亿美元。但比起智能汽车和工业机械人，蓝思科技此次结构液冷属于初次。按照公司过往通知布告，液冷此前从未呈现正在蓝思科技对将来成长的规划中。曲到2024年8月的投资者交换勾当，蓝思科技才透露，欲拓展AI算力范畴，特别是液冷等相关标的目的。仅过一年，蓝思科技此次间接拿下了英伟达“入场券”。据领会，元拾科技持有英伟达RVL（保举供应商名单）认证，目前全球仅有5家企业获此天分。凭此，元拾科技可间接参取包罗GB200/GB300正在内的全球AI办事器平台的机柜取液冷组件供应。张国斌指出，蓝思科技现有的AI办事器布局件营业已实现批量出货，而液冷散热系统是AI办事器等高机能计较设备的环节构成部门，此次收购裴美高国际所获得的液冷散热系统集成能力，可以或许取蓝思科技现有的AI办事器布局件营业构成优良的协同效应，“市场前景是不错的”。此外，上述蓝思科技投资部人士也透露，元拾科技有海外大客户的供应商天分，蓝思科技有行业领先的机加工能力，并购属于“强强结合”，可以或许帮帮对方打开市场，实现产能扩张。“蓝思科技取苹果公司配合成长，未需要考虑‘脱节依赖’。别的，苹果对供应商的手艺程度和产质量量要求极高，蓝思科技正在持久为苹果办事的过程中，正在手艺实力和产质量量方面处于行业领先地位。”提及跨界脱节苹果“依赖症”，张国斌如是说。虽然此次并购具体金额尚未披露，但该投资部人士亦暗示，并购不会对公司财政形成压力，“公司账上现金流仍是挺丰裕的”。前往搜狐，查看更多。